FRM次貸危機在考試中也是占有一定比重的,今天,融躍小編為廣大考生介紹一下損失螺旋與*金螺旋具體指什么?

1、損失螺旋

在危機發生時,投資者為了在資產價值縮水、借款能力下降的情況下維持交易保zheng金(杠桿率),不得不出售相應的資產進行變現而這一行為加劇了資產價值的縮水,進而追使你拋售更多的資產,承受更多的損失。

資產的集中拋售引發的價格下跌反作用于資產拋售的份額,我們把這一循環現象稱為損失螺旋(Loss Spiral)。損失螺旋是市場流動性惡化的體現,在這個環境下資產價值大幅縮水,市場參與者交易意愿低下,而償債壓力又迫使相關機構不得不以更低的價格出售資產,加速了市場流動性的枯竭。

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2、保zheng金螺旋

保zheng金螺旋(Margin Spiral)是指由于保zheng金或抵押品價值折扣增加而引發的加速損失的過程,當*金或抵押品折扣增加的時候,投資者必須拋售更多的資產來降低杠桿率(在損失螺旋中,杠桿率是保持不變的),在這樣的環境下,信貸會趨于收緊,保zheng金的要求也會越來越高,從而加速了資產損失。換言之,保zheng金螺旋加速了損失螺旋的發生。

假設某投資者投資于價值100元的資產,這100元中有10元投資者自身的資本,另外90元是借來的,那么這個投資者現在的杠桿率是10,如果資產價值縮水至95元,投資者的自身資本只剩下了5元,為了維持10倍的杠桿率,必須賣出等值95-50-45元的資產:如果這時交易所要求投資者將杠桿率降低到5倍,那么該投資者則必須賣出等值95-25-70元的資產。當市場上賣出的資產越來越多時,資產價格就會下降,信貸也會趨于收緊。相較于損失螺旋效應,保zheng金螺旋使資產整體規模下降得更嚴重,可用于融資的資金也大幅減少,進一步放大了損失螺旋的效應。

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