威廉姆斯公司收集以下數(shù)據(jù)來(lái)測(cè)算其整體資本的成本。基于以下內(nèi)容，公司可以出售無(wú)限量的證券。

· 威廉姆斯可以通過(guò)發(fā)行面值為1000美元，年利息率為8%的20年期債券籌集資金。債券發(fā)行費(fèi)用為每張債券30美元，每張債券發(fā)行溢價(jià)是30美元，稅后成本為4.8％。

· 威廉姆斯可以按每股105美元的面值出售股息率為8％的優(yōu)先股，發(fā)行優(yōu)先股的成本預(yù)計(jì)為每股5美元。

· 威廉姆斯普通股售價(jià)為每股100美元，該公司預(yù)計(jì)將在明年支付每股7美元的現(xiàn)金股息，股息預(yù)計(jì)將保持不變。該股票每股要低估3美元，預(yù)計(jì)發(fā)行成本為每股5美元。

· 威廉姆斯預(yù)計(jì)來(lái)年可用的留存收益為10萬(wàn)美元，一旦這些留存收益用盡，該公司將發(fā)行新股作為普通股股權(quán)的融資形式。

· 威廉姆斯傾向于如下的資本結(jié)構(gòu)。

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威廉姆斯公司普通股的資金成本是：

A 7.4%

B 7%

C 8.1%

D 7.6%

答案：D

解析：根據(jù)固定股息增長(zhǎng)模型（戈登模型），普通股成本（Ke）等于下期支付的股息除以它的凈價(jià)格（價(jià)格減去折扣和發(fā)行成本）加上固定股息增長(zhǎng)率，即：

Ke= 7美元/（100美元-3美元-5美元）= 7美元/ 92美元=7.6%。