CFA 一級考試作為金融領域的 “敲門磚”，覆蓋內容廣泛，細節繁多。今天就為大家分享5個重要的CFA一級考點，快對照檢查，看看你都掌握了嗎？

考點一：債券久期與凸性的應用

在固定收益章節，久期和凸性是核心概念，但多數考生僅滿足于記住計算公式，忽略了它們在實際投資決策中的應用。

比如，有效久期和修正久期的適用場景差異：有效久期適用于含權債券，考慮了利率變動對債券現金流的影響；修正久期則適用于不含權債券。此外，凸性的重要性在于它能衡量久期對利率變動的敏感性，凸性越大，債券價格曲線越彎曲，利率風險的對沖效果越好。考試中，會結合市場利率變化、債券價格波動等情景，考察久期和凸性的綜合運用。

考點二：財務報表分析中的現金流量表勾稽關系

財務報表分析是 CFA 一級的重點，大家對利潤表和資產負債表關注度較高，卻容易忽視現金流量表與其他報表之間的勾稽關系。

現金流量表中的經營活動現金流可以通過間接法從凈利潤調整得出，這一過程涉及非現金項目（如折舊、攤銷）和營運資本變動的調整。而投資活動現金流和籌資活動現金流則與資產負債表中的長期資產、負債和股東權益變動密切相關。理解這些勾稽關系，不僅有助于解答相關題目，還能更深入地分析企業的財務健康狀況。

考點三：Ethical and Professional Standards（職業道德）

職業道德這塊包括1個study session，共4個reading，考試中會出36題左右

Reading 1是CFA道德規范和職業行為準則的基本介紹，不是考試重點章節，通常會出1-2題；

Reading 2是CFA七大職業行為準則的詳細指導，重點是要正確理解和運用CFA職業準則。每個準則包括若干相關細則，共22條。這是CFA考試的重點考核知識。通常會出30道題左右。掌握好這部分內容，是通過職業道德的關鍵！

Reading 3和reading 4是CFA全球投資業績標準（GIPS），這兩個章節的考核知識點較少，大部分內容需要記憶，通常會出4道題左右

除了notes之外，備考一級職業道德的時候，還需要閱讀handbook道德手冊，因為notes上的內容并不全面，handbook上面的內容更加全面些。

考點四：資本預算中的敏感性分析與情景分析

在公司金融部分，資本預算決策是核心內容，同學們對凈現值（NPV）、內部收益率（IRR）等計算方法較為熟悉，但容易忽略敏感性分析和情景分析的重要性。

敏感性分析用于評估單個變量（如銷售收入、成本、折現率）變動對項目 NPV 的影響，幫助識別項目的關鍵驅動因素；情景分析則考慮多個變量同時變動的不同情景（如*、最差、基準情景），更全面地評估項目風險。考試中，常以案例形式考察這兩種分析方法的應用，以及它們對投資決策的影響。

考點五：衍生品中的遠期合約定價調整

衍生品章節中，遠期合約定價是基礎內容，但很多考生只記住了無套利定價公式，忽略了現實市場中的各種調整因素。

例如，當標的資產存在持有成本（如倉儲費、保險費）或便利收益（如持有實物商品帶來的好處）時，遠期價格需要相應調整。此外，對于股息支付的股票遠期合約、附息債券遠期合約，定價公式也會因收益情況而有所不同。考試中，會通過設置不同的市場條件，考察考生對定價公式的靈活運用和調整能力。

CFA 一級考試的成敗往往取決于對細節的把握，這些容易被忽略的考點，正是拉開分數差距的關鍵。希望大家能對照梳理，查漏補缺，在備考過程中做到萬無一失！