一、風險管理基礎（20%）

核心是理解風險的本質和管理邏輯

風險類型

1)市場風險：股票價格下跌導致投資虧損（如2022年美聯儲加息引發的股市震蕩）。

2)信用風險：朋友借錢后賴賬不還，類似企業債券違約。

3)操作風險：銀行系統被黑客攻擊導致客戶數據泄露。

4)流動性風險：急需賣房套現卻找不到買家，只能降價拋售。

企業全面風險管理（ERM）

類似于家庭理財規劃：既要考慮投資收益（股票/基金），也要預留應急資金（存款），還要買保險防范意外（操作風險緩釋）。

資本資產定價模型（CAPM）

從金融機構資產管理角度出發，主要是利用均值方差分析框架對資產的預期回報率的影響因素進行分析，并涉及到多種因素模型和相應的業績衡量指標，

著名風險事件

1)2008年金融危機：好比用5%首付杠桿買房，房價下跌20%直接破產，說明杠桿風險。

2)長期資本管理公司（LTCM）崩盤：過度依賴數學模型，忽略"黑天鵝"事件。

二、定量分析（20%）

用數學工具給風險"算賬"

概率統計基礎

1)正態分布：班級考試成績大多集中在平均分附近，很高/極低分較少。

2)肥尾現象：雖然考試成績基本正態，但偶爾會出現天才考滿分（極端事件概率高于預期）。

回歸分析

類似研究「喝咖啡時長」與「工作效率」的關系：每天多喝1杯咖啡，工作效率提升5%（系數顯著），但要排除「睡眠時間」等干擾因素（控制變量）。

蒙特卡洛模擬

像玩《大富翁》游戲預測勝負：擲骰子1000次模擬不同路徑，計算成為首富的概率，用于評估復雜金融產品的風險。

波動率與相關性

1)比特幣和*價格波動對比：比特幣日漲跌10%常見（高波動），*通常±2%（低波動）。

2)油價上漲時，新能源汽車股票往往跟漲（正相關）。

三、金融市場與產品（30%）

認識金融工具的游戲規則

衍生品核心機制

1)期貨：農民在播種時約定秋收后以固定價格賣糧，避免價格波動風險。

2)期權：支付定金鎖定購房價格，到期可買（看漲）可不買（看跌）。

3)互換：兩家公司交換貸款利率類型（固定換浮動），類似學生之間交換午餐菜品。

4)債券：主要介紹了利率的種類和計算方法，以及相應的債券產品：國債和公司債

市場參與者角色

1)投行：金融市場的"婚介所"，撮合投融資需求。

2)對沖基金：使用"做多A股+做空港股"策略對沖市場風險。

3)做市商：像貨幣兌換處，隨時報出買賣價格賺取差價。

交易機制要點

1)保證金交易：用10萬元押金操作100萬元的股票，盈利放大10倍，虧損也可能血本無歸。

2)中央清算所：類似支付寶擔保交易，防止買賣雙方違約。

四、估值與風險模型（30%）

給風險定價和預警

基礎定價模型

債券定價：票息相當于房租，到期還本類似退租房押金，利率上漲時債券貶值（現有租金吸引力下降）。

期權定價：代表模型是BSM模型，通過股價、行權價、波動率等參數計算期權價格，類似根據降雨概率給雨傘定價。

市場風險模型

VaR（風險價值）：用歷史數據預測，未來1天有95%概率損失不超過100萬。

壓力測試：模擬"新冠疫情重演"對銀行壞賬率的影響。

回測檢驗：用過去5年數據驗證VaR模型是否準確，類似考試前做歷年真題檢測復習效果。

信用風險模型

PD（違約概率）：根據企業財務報表、行業狀況等，估算其1年內破產的可能性。

信用評級遷移：類似學生成績波動，AAA級企業可能降級為AA，導致債券價格下跌。

考試重點關聯性分析

定量分析為后續建模提供數學工具，例如用蒙特卡洛模擬計算衍生品風險。

金融市場知識是理解風險來源的基礎，比如2008年危機中的CDO產品。

風險模型直接對應實際工作場景，如銀行用VaR控制交易頭寸。

近年考試更強調實務應用，常出現"根據某情景選擇合適對沖工具"類題目。

建議學習時多用類比法（如把久期理解為債券的"價格敏感度溫度計"），并關注《巴塞爾協議》對銀行業的監管要求。掌握這些核心邏輯后，再通過做題深化細節理解，備考效率會大幅提升。