CFA一級考試十個科目的核心知識點梳理。這份總結(jié)旨在幫助您快速抓住每個科目的重點和框架，適用于備考復習和建立知識體系。

1. 道德與專業(yè)標準（Ethical and Professional Standards）

核心地位：權(quán)重最高（15%-20%），“一票否決”科目，必須高度重視。

核心內(nèi)容：

CFA職業(yè)行為準則（Code of Ethics）: 七大準則（專業(yè)性、 Integrity、對客戶的責任、對雇主的責任、投資分析/建議/行動、利益沖突、CFA會員/考生責任）是絕對核心。

專業(yè)標準（Standards of Professional Conduct）: 詳細規(guī)定了七大準則下的具體條款（如忠誠、審慎、公平、業(yè)績陳述、保密等），必須逐條深入理解。

全球投資業(yè)績標準（GIPS）: 目的是確保投資業(yè)績報告的公允性和可比性。關(guān)鍵點包括：必須由公司（而非個人）來宣稱遵守，需符合GIPS的復合資產(chǎn)組合構(gòu)建規(guī)定，以及如何披露和呈現(xiàn)業(yè)績數(shù)據(jù)。

學習技巧： 不要死記硬背，要通過大量閱讀案例（Case）來理解條款在實際情境中的應(yīng)用。多做練習題，培養(yǎng)“道德感”。

2. 定量方法（Quantitative Methods）

核心地位： 工具性學科，為經(jīng)濟學、公司金融、組合管理等科目打下基礎(chǔ)。

核心內(nèi)容：

貨幣的時間價值（TVM）: 核心中的核心！必須熟練掌握計算器操作（N, I/Y, PV, PMT, FV），能計算現(xiàn)值、終值、年金、永續(xù)年金等。

描述性統(tǒng)計與概率論: 均值、中位數(shù)、方差、標準差、偏度、峰度；概率的基本規(guī)則、貝葉斯公式、期望值。

概率分布: 特別是正態(tài)分布及其應(yīng)用（計算置信區(qū)間、夏普比率），了解對數(shù)正態(tài)分布、t分布、二項分布。

抽樣與估計: 中心極限定理、點估計與區(qū)間估計。

假設(shè)檢驗: 重中之重！ 掌握步驟（設(shè)定假設(shè)、選擇檢驗統(tǒng)計量、決定規(guī)則、做結(jié)論）、p值的含義、對均值/T檢驗/方差檢驗/相關(guān)系數(shù)的檢驗。

技術(shù)分析: 了解主要圖形（如頭肩形）和指標（如移動平均線、RSI）的基本概念，非重點但必考。

3. 經(jīng)濟學（Economics）

核心地位： 內(nèi)容多，但權(quán)重相對較低（6-9%），重在理解宏觀邏輯。

核心內(nèi)容：

微觀經(jīng)濟學：

需求與供給曲線、彈性（需求價格彈性、收入彈性、交叉彈性）。

公司理論：四種市場結(jié)構(gòu)（完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷）的特點和均衡。

宏觀經(jīng)濟學：

國民收入核算（GDP的三種計算方法）。

總需求與總供給（AD-AS）模型。

經(jīng)濟周期與指標（領(lǐng)先、同步、滯后指標）。

財政政策與貨幣政策（目標、工具、效果）。

通貨膨脹與失業(yè)（菲利普斯曲線）。

國際經(jīng)濟學：

國際貿(mào)易：比較優(yōu)勢理論、關(guān)稅與配額。

國際收支（BOP）賬戶：經(jīng)常賬戶、資本賬戶。

匯率：匯率制度、如何計算交叉匯率、利率平價理論（IRP）。

4. 財務(wù)報表分析（Financial Statement Analysis）

核心地位： 權(quán)重最高（11-14%） 的科目之一，內(nèi)容多、難度大，是通過考試的關(guān)鍵。

核心內(nèi)容：

財務(wù)報表基礎(chǔ)： 理解三大報表（利潤表、資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表）的結(jié)構(gòu)和勾稽關(guān)系。

利潤表分析： 收入確認原則、費用確認（資本化 vs. 費用化）、EPS計算（基本和稀釋）。

資產(chǎn)負債表分析： 存貨（先進先出、后進先出、加權(quán)平均法）、長期資產(chǎn)（資本化、折舊、攤銷、減值）、長期負債。

現(xiàn)金流量表分析： 必須熟練！ 掌握直接法與間接法（重點）編制CFO，并能分析現(xiàn)金流之間的關(guān)系。

財務(wù)比率分析： 四大類比率（盈利能力、活動能力、償債能力、流動性）的計算、解讀和對比。

報表質(zhì)量分析： 識別財報“紅旗”（Warning Signs），區(qū)分保守和激進的會計政策。

所得稅會計、長期負債與租賃： 遞延所得稅資產(chǎn)/負債、經(jīng)營租賃與融資租賃的區(qū)別及影響（新準則下全部上表）。

5. 公司發(fā)行人（Corporate Issuers）

核心地位： 與財務(wù)分析關(guān)聯(lián)緊密，內(nèi)容相對集中。

核心內(nèi)容：

公司治理： 股東、董事會、管理層之間的利益沖突（代理問題）及解決機制。

資本預(yù)算（Capital Budgeting）： 各種投資決策方法（NPV, IRR, 回收期等）的計算和比較。NPV是*標準。

資本成本（Cost of Capital）： 計算WACC，包括債務(wù)成本、優(yōu)先股成本、普通股成本（使用CAPM模型）。

杠桿衡量： 經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿、總杠桿的定義和計算。

營運資本管理： 應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款的管理。

并購（M&A）： 并購的動機、方式（股票/現(xiàn)金收購）及對財務(wù)指標的影響。

6. 權(quán)益投資（Equity Investments）

核心地位： 邏輯清晰，相對容易拿分。

核心內(nèi)容：

市場組織與結(jié)構(gòu)： 了解一級市場、二級市場、訂單類型（市價單、限價單等）。

證券市場指數(shù)： 如何構(gòu)建和計算指數(shù)（價格加權(quán)、等權(quán)重加權(quán)、市值加權(quán)）。

權(quán)益證券概念： 普通股與優(yōu)先股的特征和區(qū)別。

行業(yè)與公司分析： 行業(yè)生命周期、波特五力模型。

估值模型： 絕對估值： 現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型（DDM），包括戈登增長模型、多階段增長模型。相對估值： 各種乘數(shù)（P/E, P/B, P/S, P/CF）的計算、比較和應(yīng)用。

7. 固定收益（Fixed Income）

核心地位： 難度較大的科目，概念抽象，計算復雜。

核心內(nèi)容：

債券基本特征： 定義、到期期限、票面利率、本金、債務(wù)人類型。

債券風險： 利率風險（最重要）、再投資風險、信用風險、流動性風險等。

債券估值： 定價（計算價格）、到期收益率（YTM）的計算和解讀。

利率風險衡量： 久期（Duration）和凸性（Convexity） 是核心。理解其含義、計算及如何用于管理利率風險。

信用分析： 影響信用質(zhì)量的因素、信用評級的作用。

資產(chǎn)證券化（Securitization）： 了解MBS、ABS等結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的基本原理和風險特征（如提前還款風險）。

8. 衍生品（Derivatives）

核心地位： 內(nèi)容較少（5-8%），但概念重要，為二級打基礎(chǔ)。

核心內(nèi)容：

四大類衍生品： 遠期（Forwards）、期貨（Futures）、互換（Swaps）、期權(quán)（Options）的基本定義和區(qū)別。

衍生品市場和術(shù)語： 交易所市場 vs. OTC市場、多頭/空頭、平倉/交割。

遠期承諾的定價與估值： 理解無套利定價原則，能計算遠期合約的理論價格和價值。

期權(quán)： 重中之重！ 理解看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的損益圖；影響期權(quán)價格的因素；期權(quán)策略（如保護性看跌期權(quán)、備兌看漲期權(quán)）的構(gòu)建和損益分析。

9. 另類投資（Alternative Investments）

核心地位： 內(nèi)容最少（6-9%），易于拿分。

核心內(nèi)容：

另類投資概述： 與傳統(tǒng)投資的區(qū)別（如流動性差、估值難、杠桿高）。

四大類別：

房地產(chǎn)： 投資方式（直接、間接）、估值方法（收入法-折現(xiàn)現(xiàn)金流）。

私募股權(quán)： 風險投資（VC）和杠桿收購（LBO）的基本概念和特點。

大宗商品： 投資方式（期貨、ETF等）、收益來源（價格變化、展期收益）。

對沖基金： 常見策略（如市場中性、事件驅(qū)動、全球宏觀）的特點和費率結(jié)構(gòu)（管理費+績效激勵）。

10. 投資組合管理（Portfolio Management）

核心地位： 承上啟下，是CFA體系的靈魂，為二級三級打基礎(chǔ)。

核心內(nèi)容：

投資組合管理流程： 三步走（Planning, Execution, Feedback）。

風險與回報： 計算預(yù)期回報、方差、協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)。

現(xiàn)代投資組合理論（MPT）： 有效前沿、*風險組合、CAL和CML。

資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）： 核心模型！ 掌握SML線，能計算預(yù)期回報率（Required Rate of Return），理解Beta（系統(tǒng)性風險）的含義。

被動與主動管理： 了解市場有效性的三種形式（弱式、半強式、強式）及其對投資策略的啟示。