CFA 一級(jí)考試作為金融領(lǐng)域的 “敲門(mén)磚”，覆蓋內(nèi)容廣泛，細(xì)節(jié)繁多。今天就為大家分享5個(gè)重要的CFA一級(jí)考點(diǎn)，快對(duì)照檢查，看看你都掌握了嗎？

考點(diǎn)一：債券久期與凸性的應(yīng)用

在固定收益章節(jié)，久期和凸性是核心概念，但多數(shù)考生僅滿足于記住計(jì)算公式，忽略了它們?cè)趯?shí)際投資決策中的應(yīng)用。

比如，有效久期和修正久期的適用場(chǎng)景差異：有效久期適用于含權(quán)債券，考慮了利率變動(dòng)對(duì)債券現(xiàn)金流的影響；修正久期則適用于不含權(quán)債券。此外，凸性的重要性在于它能衡量久期對(duì)利率變動(dòng)的敏感性，凸性越大，債券價(jià)格曲線越彎曲，利率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖效果越好。考試中，會(huì)結(jié)合市場(chǎng)利率變化、債券價(jià)格波動(dòng)等情景，考察久期和凸性的綜合運(yùn)用。

考點(diǎn)二：財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的現(xiàn)金流量表勾稽關(guān)系

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是 CFA 一級(jí)的重點(diǎn)，大家對(duì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表關(guān)注度較高，卻容易忽視現(xiàn)金流量表與其他報(bào)表之間的勾稽關(guān)系。

現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流可以通過(guò)間接法從凈利潤(rùn)調(diào)整得出，這一過(guò)程涉及非現(xiàn)金項(xiàng)目（如折舊、攤銷）和營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)的調(diào)整。而投資活動(dòng)現(xiàn)金流和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流則與資產(chǎn)負(fù)債表中的長(zhǎng)期資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益變動(dòng)密切相關(guān)。理解這些勾稽關(guān)系，不僅有助于解答相關(guān)題目，還能更深入地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)健康狀況。

考點(diǎn)三：Ethical and Professional Standards（職業(yè)道德）

職業(yè)道德這塊包括1個(gè)study session，共4個(gè)reading，考試中會(huì)出36題左右

Reading 1是CFA道德規(guī)范和職業(yè)行為準(zhǔn)則的基本介紹，不是考試重點(diǎn)章節(jié)，通常會(huì)出1-2題；

Reading 2是CFA七大職業(yè)行為準(zhǔn)則的詳細(xì)指導(dǎo)，重點(diǎn)是要正確理解和運(yùn)用CFA職業(yè)準(zhǔn)則。每個(gè)準(zhǔn)則包括若干相關(guān)細(xì)則，共22條。這是CFA考試的重點(diǎn)考核知識(shí)。通常會(huì)出30道題左右。掌握好這部分內(nèi)容，是通過(guò)職業(yè)道德的關(guān)鍵！

Reading 3和reading 4是CFA全球投資業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)（GIPS），這兩個(gè)章節(jié)的考核知識(shí)點(diǎn)較少，大部分內(nèi)容需要記憶，通常會(huì)出4道題左右

除了notes之外，備考一級(jí)職業(yè)道德的時(shí)候，還需要閱讀handbook道德手冊(cè)，因?yàn)閚otes上的內(nèi)容并不全面，handbook上面的內(nèi)容更加全面些。

考點(diǎn)四：資本預(yù)算中的敏感性分析與情景分析

在公司金融部分，資本預(yù)算決策是核心內(nèi)容，同學(xué)們對(duì)凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）等計(jì)算方法較為熟悉，但容易忽略敏感性分析和情景分析的重要性。

敏感性分析用于評(píng)估單個(gè)變量（如銷售收入、成本、折現(xiàn)率）變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目 NPV 的影響，幫助識(shí)別項(xiàng)目的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素；情景分析則考慮多個(gè)變量同時(shí)變動(dòng)的不同情景（如*、最差、基準(zhǔn)情景），更全面地評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。考試中，常以案例形式考察這兩種分析方法的應(yīng)用，以及它們對(duì)投資決策的影響。

考點(diǎn)五：衍生品中的遠(yuǎn)期合約定價(jià)調(diào)整

衍生品章節(jié)中，遠(yuǎn)期合約定價(jià)是基礎(chǔ)內(nèi)容，但很多考生只記住了無(wú)套利定價(jià)公式，忽略了現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)中的各種調(diào)整因素。

例如，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)存在持有成本（如倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)）或便利收益（如持有實(shí)物商品帶來(lái)的好處）時(shí)，遠(yuǎn)期價(jià)格需要相應(yīng)調(diào)整。此外，對(duì)于股息支付的股票遠(yuǎn)期合約、附息債券遠(yuǎn)期合約，定價(jià)公式也會(huì)因收益情況而有所不同。考試中，會(huì)通過(guò)設(shè)置不同的市場(chǎng)條件，考察考生對(duì)定價(jià)公式的靈活運(yùn)用和調(diào)整能力。

CFA 一級(jí)考試的成敗往往取決于對(duì)細(xì)節(jié)的把握，這些容易被忽略的考點(diǎn)，正是拉開(kāi)分?jǐn)?shù)差距的關(guān)鍵。希望大家能對(duì)照梳理，查漏補(bǔ)缺，在備考過(guò)程中做到萬(wàn)無(wú)一失！